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海南体彩官方网站:道氏對均衡發展的牛市、熊市循環的精妙論述

2017-11-20 08:38:32  來源:道氏理論  本篇文章有3302字,看完大約需要11分鐘的時間

道氏對均衡發展的牛市、熊市循環的精妙論述

時間:2017-11-20 08:38:32  來源:道氏理論

海南奖 www.kmzoc.com 道氏對均衡發展的牛市、熊市循環的精妙論述在牛市中,第一個時期是“聰明資金(最有見識的、最富有經驗的投資者)”廉價蓄積股票的階段。其間,大眾情緒已經有利于股市的走勢,即從厭惡市場階段轉為通常所說的懷疑市場階段。不過,這時的股市還是令人沮喪的,并且可能會繼續很長一段時間,雖然如此,在基本的商業環境甚至還是顯得很嚴峻的時候,一些投資者依然知道(牛市、熊市)A環總是要發生的?!按廈髯式稹笨悸蚪切┍淮砩鋇墓善?,因為之前它們被以誘人的低價賣出。它們原來一直保持低迷的交易量,而現在開始活躍,這表明有遠見的、有耐心的投資者已經進入市場了。

牛市第二個時期是眾所周知的飆升階段?;鏡納桃禱肪辰納頻腦て諞丫鸞サ玫焦?。股價隨著成交量的增加而上升,市場前景樂觀,股價大幅上漲。因此,此時在市場上買股票是最有益的。

牛市第三個時期以公眾的狂熱和投機為標志。市場情緒指標接近歷史水平。其間,基本面顯得非常好,甚至可能有經濟快速發展的“新時代”和無限繁榮的話題被廣泛談論。在市場上,產生百萬富翁的投機故事充斤于各種媒體中。每個人都是樂觀的并且買進股票,因而成交量急劇放大。然而,在第三個時期的后期,成交量的增加璧開始減少,貪婪的買盤迫使公眾陷于瘋狂,并且通常在利益的驅使下完全變成了投機。同樣,“聰明資金”已經提醒自己“沒有一裸樹可以長到天上,天下沒有不散的宴席”,因此,那些有見識的投資者,也就是早期以低價大規模買進的投資者,現在已經停止買進。而且,他們已經開始處于派發階段了,即以小批量高價賣出股票,就在貪婪而又不懂世故的大眾參與者兇猛地買進,迅速將股價推升到荒謬的高價的時候,也是“聰明賣盤”不斷增加的時候。

最終,在這場游戲中,在“明顯”看漲的表面現象之下,技術面已經有證據表明開始出現看映的跳空缺口了。在股票的眾多技術指標中出現了分歧,導致不懂世故的參與者失去理性地購買業績差的股票,而“聰明資金”已經清算了最好的股票。此時,股市處于振蕩并且還有一小段可以獲利的空間。

盡管牛市第三期是牛市第二期的延續,然而幾乎在每一個參與者都還感覺極為看漲的時候,熊市第一時期的明顯標志和眾多的惡化了的技術指標就已經出現了,但卻似乎仍然無法阻檔股價的提升。不過,當每一個已經買進股票的參與者還在不斷買進的時候,在到達一定高度后,由于極度缺乏買盤承接,將使得股價搖搖欲墜,這時股價的趨勢只有一個—下映。當買進的能量耗竭時,需求不足將導致股票加速派發,“聰明資金”以市價賣出,因而股價必然下跌得更低。原來不斷大量買進股票的參與者已經停止買進,并且形成潛在的熊市信號。

在出現大幅度調整后,市場靜悄悄地進入了熊市第一期,但是,即使股價突破支撐臨界位時,這個明顯的熊市技術信號也被絕大部分不明智的參與者所忽視。畢竟基本的商業條件還是欣欣向榮的,并且“逢低買入”還是經紀人和交易商及在媒體上雇用發言人的建議。公眾寄希望于所信任的華爾街分析師、戰略家和經濟學家們的“共識”是正確的。此外,公眾已經被他們告知要長期持有,并且在超長期限內股價將永遠會上漲。因而,股價下跌受到普遍的懷疑。很如公眾還沒有滿倉的話,他們愿意買進更多的股票。但是,他們已經滿倉了,已經不能再買進了。

熊市第二期是以公眾情緒的突然變化為標志的,從樂觀、信賴市場,到遭受市場的迎頭痛擊而恐怖。有一天,公眾醒來大為震驚,原來市場上演的是“皇帝的新裝”。真實的基本商業環境并沒有成功地確認先前所希望的事情,實際上,基本面已經出了一些問題。而“聰明資金”的多頭已經離場,并且當公眾的希望破滅時。剩下的公眾沒有一個再買進。股價令人震撼般地下跌一段空間后,恐懼很快取代了貪婪??只諾那樾骰岵歡下擁秸鍪諧?。由于不懂世故的參與者尖聲叫喊著“任何價格我都要離開!”,所以導致成交量放大。當股價下映太快時,“精明的”專業交易商樂意買進價格大幅下跌的股票,當然,最好可以預期回光返照的出現,然而,這僅僅是進行快速下跌中的小片段。

熊市第三期是以失望性的賣盤為標志的,最后,厭惡情緒籠罩在整個市場?;久嫖摶梢丫窕?,并且前景是暗淡的。股價繼續向下運動,但是下跌的速度已經改變了。最后,以令人心痛的價格,清算股票的賣盤開始減緩了。即使是最好的股票,最初雖然抗跌,但還是在熊市面前屈服了。在恐慌階段成交量很大,在股價下跌的過程中由于清算過程的持續,使得成交量開始逐漸減小。

最后,當每一個能夠賣出股票的人都已經賣光的時候,熊市就走到了盡頭;當每一個曾經不斷賣出的人都已經賣光的時候,脫票價格的方向只有一個—上漲!在股票全部被賣光后,絕望的公眾哀嘆“決不再來了!”,隨后開始上演的是新一輪的牛市循環。

這是一段道氏對于牛市、熊市循環的論述。在閱讀道氏的文章時,我們依然會發現他有這樣一個優點,他總是可以用最樸實的語言來表達最深邃的哲理。

簡單地說,道氏將從牛市到熊市的循環分為六個時期:

(1)因懷疑而猶豫;

(2)因信任而樂觀;

(3)因貪婪而狂熱;

(4)因仿徨而失望;

(5)因震撼而恐懼;

(6)因厭惡而絕望。

其實,道氏所論述的那些時期并不是什么秘密,它們已經被道氏及其傳人寫出來一個多世紀了,這些過程一次又一次地、無窮無盡地重復著,但公眾還是從不接受教訓。原因太簡單了,僅僅是由于人的本性,因受到片刻的大眾情緒影響而失去自己所有的觀點,并繼續蔓延大眾的情緒。

 在整個的牛市、熊市循環中,“聰明資金”和大眾參與者的區別就是:

大眾參與者非常容易受到大眾情緒的影響,而“聰明資金”之所以聰明,不受市場中大眾情緒影響的重要原因就是:“聰明資金”知道如何利用智慧來克服市場情緒,知道目前市場是處于牛市還是熊市,以及運行在它們中的哪個階段。圖1所示,為大眾情緒引導的牛市、熊市循環結構導圖。

大眾情緒引導的牛市、熊市循環結構導圖

圖1大眾情緒引導的牛市、熊市循環結構導圖

左半部分說明,市場參與者可以分為“聰明資金”、“精明的”專業投機商和易受大眾情緒影響的大眾參與者。

中間部分說明,整體市場是以均衡發展的牛市、熊市循環進行的。

右半部分簡單地說就是,牛市、熊市的發展又是有步驟、分階段進行的,因此牛市分為三個時期,熊市也分為三個時期。

道氏將從牛市到熊市的完整循環分為六個時期,提醒市場參與者:在進行交易之前,需要清楚目前的市場是處于牛市還是熊市。若是牛市,又在牛市的哪一期;若是熊市,則又是在熊市的哪一期。如果不知道股市處于什么市及什么時期,則無法針對當時的市場特征采取相應的對策。當然,在不同的時期,不同類型的參與者的行為是不同的,甚至是相反的。這又是一個非常復雜的話題。

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