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海南七星彩a0809投注网:道氏理論的10年經濟盛衰周期并不準確

2017-05-26 10:46:05  來源:道氏理論  本篇文章有2014字,看完大約需要7分鐘的時間

道氏理論的10年經濟盛衰周期并不準確

時間:2017-05-26 10:46:05  來源:道氏理論

海南奖 www.kmzoc.com 根據杰文斯的說法,18世紀恰好發生了10次值得注意的?;?,其平均間隔為10年,這或許讓人們認為已經無須再對周期理論進行分析了。但是,就杰文斯記錄的日期而言,他令人奇怪地在其名單的開頭遺漏了一次嚴重的?;?。這次?;⑸?715年,蘇格蘭人在那一年入侵英格蘭,試圖扶持斯圖亞特王朝復辟,從而加劇了這次?;?。也許太陽黑子的數量在那一年并不足以滿足他的理論,讓他建立大膽的理論來描述兩種現象之間的關系。

我們或許已經注意到,杰文斯認為1793年和1804—1805年是?;攴?。但是根據歷史記載,美國在19世紀發生的第一次恐慌出現在1814年,這次恐慌是由于英國人占領了華盛頓而造成的。周期理論根本無法預測到這個事件,除非我們假設它可以預見戰爭。然而,如果加上1814年和被道氏稱為“近似于一次?;鋇?819年,美國在19世紀一共發生了10次?;?。

道氏理論的10年經濟盛衰周期并不準確

讓我們看看周期理論者是如何得出這個結論的。

1804—1805年的英國?;兔攔?814年?;浼涓裊?0年,這或許能讓他感到振奮;然后,1837年和1857年發生的極為嚴重的全國性?;顧判拇笤?。他回憶起杰文斯的“10年理論”,發現美國到1837年已經發生了4次?;?,正好40年時間。不過,美國在1847年并未發生像歐洲那樣的恐慌,只是歐洲的慘狀給美國人留下了深刻的印象。但是,當周期理論者發現1857年真的出現恐慌以后,他會說:“啊哈!我們現在已經發現這個秘密了。這是一次20年的周期,兩頭各有一次大的?;?,中間的?;潭冉锨?。現在我們可以自信地讓事實服從于這個美妙的理論了?!?/p>

根據周期理論,1877年應該發生一次全國范圍的大恐慌,然而這顯然是有問題的,因為恐慌發生在1873年。如果不是因為美國農業獲得意外的豐收,俄國農業全面減產致使世界農產品價格大幅上漲,美元交易的過度泛濫,將使這次恐慌提前到1872年。因此,兩次大?;淶募涓舯凰醵塘?,使得20年的理論變成了16年的理論。雖然在兩次?;浞⑸?866年的倫敦恐慌,但也不能對此有所補救。1866年的倫敦恐慌使股價嚴重下跌。同年4月。由于出現了囤積密執安南方鐵路公司股票的情況,使得投機活動十分猖撅,所以道氏正確而謹慎地指出,此時出現新一輪的下跌“是再正常不過的事了”。

由于這次和最后一次?;鞘瀾綬段У?,其影響程度也同樣深遠,所以周期理論者又說道:"1857年和1873年的?;涓艏跎俚?6年只是一種偶然的失誤,至少我們能在進一步觀察這些基本規律之后,對它做出滿意的解釋?!倍岢?0年理論的周期理論者預言道:“從1873年到1893年是20年時間。此時,道·瓊斯指數已經初步建立起來了。它預見了1903年前后將出現一次小規模的?;?,而1913年最遲不會超過1914年將出現一次大恐慌?!蔽頤嗆莧菀椎胤⑾?,?;淶募涓糝遼僭詒礱嬪鮮侵鸞パ映さ?。從1893年到1907年經歷了14年時間,而1920年根本沒有發生恐慌。我們很難把1920年的變現浪潮視為一次典型的?;?,除非我們強迫自己歪曲恐慌的構成條件。它不具備恐慌歲月的特征,也無法與1893年、1873年、1857年和1837年的破壞性后果相提并論。

1907年的崩潰表明:蕭條將籠罩股票市場和商品市場,隨之而來的是大范圍的失業,銀行的儲蓄額通?;岢魷質導實腦齔?,這將使得冒險事業所需的資金絕對無法得到。

任何對近代歷史有實際了解的人都可以列舉出許多恐慌歲月—1837年、1857年、1866年(發生在倫敦的奧弗蘭一戈爾尼恐慌),1873年、1884年、1893年和1907年。如果愿意也可以加上1920年的緊縮時期。這些恐慌至少表明了它們之間的間隔并不相同,大體在10~14年之間。

從1893年到1907年經歷了14年時間。這是因為20年的周期縮短了,還是因為10年的周期延長了呢?這使得恐慌和繁榮似乎各有自己的周期。我們看到,以周期性假設為基礎得出的主要結論不得不一次又一次地改變,那么它還有什么真正的價值嗎?為此,這個理論必須作出許多讓步和假設,否則它只具有一種記錄事實的價值。

關鍵字: 農產品股票市場
來源:道氏理論 編輯:海南奖

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