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海南七星彩彩版专区:股票市場不是擲硬幣游戲

2017-06-10 10:28:28  來源:短線交易秘訣  本篇文章有1565字,看完大約需要5分鐘的時間

股票市場不是擲硬幣游戲

時間:2017-06-10 10:28:28  來源:短線交易秘訣

海南奖 www.kmzoc.com 如果庫特納的理論正確,市場波動是隨機的,那么對每日價格波動的檢測應該很容易。我們可以從非常簡單的問題開始:“如果市場波動是隨機的,那無論是星期幾交易,每日交易波動幅度即每日最高價減收盤價是否應保持一致呢?”

也有人會問:“如果所有價格波動都是隨機的,你難道不會認為無論是上揚還是下挫,每周各交易日的價格波動,其絕對值都應是相等的嗎?”

最后一個問題是:“如果價格波動是隨機的,是不是每周的各個交易日價格都不會出現劇烈的波動呢?”如果市場沒有記憶,大家哪天擲硬幣或參與交易都沒有關系,然而事實是關系很大。

我并不輕信理論家的論調,而是在市場交易中尋找真實的信息。我問了其他人先前的問題以及其他諸多問題,檢驗每日價格是否是獨立的,某種形態或某種歷史價格是否一直影響第二天的價格并超越著名的隨機游走觀點。答案很明確:市場變化無法證明庫特納的論點。表6-1,表6-2證明了這一點。

1982~1998年標準普爾500指數

表6-1  1982~1998年標準普爾500指數

1988~1998年國債

表6-2 1988~1998年國債

我選取了兩個最大的市?。喊?00只股票指數的標淮普爾500指數和美國長期國債市場作為樣本,可以認為它們是最有效的市場。

我的第一個問題是一周內各個交易日價格波動幅度是否相同?第二個問題是開盤價與收盤價之差與周幾有關嗎?最后一個問題,是我要看一下每天價格凈波動幅度。依據庫特納的觀點,所有這些問題的答案都是一樣的,即不會有變動或變動很小。

對于標準普爾500指數,所有星期二和星期五的價格波動均大子一周的其他幾天,對于國債市場,每個星期四和星期五的價格波動最大。不是每天的波動都應該一樣嗎?

你應該相信,從表的第二列可以看到兩個市場開盤價與收盤價之差的絕對值變化也非常大。標準普爾500指數星期一的價格波動最大,平均值達到0.631,星期四的價格波動最小,平均值僅有-0.044。

在國債市場,日價格波動的差異更大,星期二最高為0.064,而星期一最小只有-0.001!

最后看一下兩個表格的最后一列,星期五的標準普爾500指數變動為負,而債券市場,星期一與星期四的價格變動為負??馓嗇梢歡ɑ崴嫡獠豢贍?,在一個有效市場,沒有任何一天會呈現價格上漲或是下跌的傾向。然而市場表現卻截然相反,在一個星期內的確有某些天比其他幾天更適合買進或賣出。

直接切入我的觀點:庫特納及其同僚顯然沒有檢測一周各個交易日的相互依賴性。我做了一個研究,讓計算機在每天開盤時買進,在收盤時賣出。我在每個谷物市場都進行了測試。雖然這本身不是一個交易系統,然而數據打開了一扇門,使得大家比那些將本書束之高閣的人受益更大。

關鍵字: 債券
來源:短線交易秘訣 編輯:海南奖

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